人本管理的論文
一、證券監管變革的主要內容
(一)混業(yè)體制的回歸
在各國證券監管變革前，各國對銀行與證券業(yè)的監管立法主要有兩種體制，即混業(yè)體制與分業(yè)體制。混業(yè)體制，指商業(yè)銀行在其傳統業(yè)務(wù)之外有權從事以證券金融業(yè)務(wù)為主的投資銀行業(yè)務(wù)，以德國全能銀行制度(Universal Banking System)為代表。根據德國《銀行業(yè)務(wù)法>，全能銀行的經(jīng)營(yíng)范圍是：存款業(yè)務(wù)、貸款業(yè)務(wù)、貼現業(yè)務(wù)、信托業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、擔保業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)、匯兌業(yè)務(wù)、財務(wù)代理業(yè)務(wù)、金融租賃等所有的金融業(yè)務(wù)。分業(yè)體制，指禁止商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，投資銀行也不能從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，以美國1999年前的體制為代表。但是，隨著(zhù)證券市場(chǎng)的全球化，各國為提高本國金融機構的綜合實(shí)力和競爭力，逐漸改用混業(yè)體制。
(二)單一監管機構的設立
伴隨從分業(yè)體制到混業(yè)體制的轉變，各國和地區的監管架構也開(kāi)始轉變。證券業(yè)與金融業(yè)的監管體制，根據監管的組織結構、體系構成以及各組成部分的分工職責、目標安排和協(xié)調運作可以分為三種形態(tài)：(1)多元監管。對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分別由多個(gè)專(zhuān)職機構實(shí)行分業(yè)監管，如美國1999年《金融服務(wù)現代化法》以前的監管體制；(2)一元監管。由綜合機構實(shí)行混業(yè)監管，即對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)統一由一元機構綜合監管；例如韓國1997年宣布成立的金融監管機構金融監管委員會(huì )，該機構直屬韓國財政部部長(cháng)領(lǐng)導，將原來(lái)銀行監管局、保險監管局、非銀行儲蓄保險公司及證券監管委員會(huì )對銀行、保險和證券業(yè)的監管權力收攏，實(shí)行集中監管；(3)前兩種類(lèi)型的混合形態(tài)。
(三)交易所的革命
對證券業(yè)的監管中，自律管理得到日益重視。因為政府監管機構由于管理行為性質(zhì)所限制，其監管難以涉及證券市場(chǎng)方方面面；而且單憑監管機構的力量更使其無(wú)法應對復雜常變的證券市場(chǎng)。美國SEC前主席WilliamO．Douglas對市場(chǎng)自律曾有精辟闡述，將大量的事實(shí)管理行為委托于自律組織進(jìn)行。不僅必須，而且可行；這樣政府將在管理活動(dòng)中，取得自由權，從而扮演監督者的角色，政府始終保持有管理的武器，隨時(shí)準備出擊掃清各種障礙，但他永遠希望自己按兵不動(dòng)。NASDAQ市場(chǎng)今日獨領(lǐng)風(fēng)騷，其良好市場(chǎng)自律是至關(guān)重要的。
二、對中國的啟示
(一)我國是否應該回歸混業(yè)經(jīng)營(yíng)
我國的《商業(yè)銀行法》和《證券法》均確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)監管體制。但是隨著(zhù)金融全球化的發(fā)展，為提升我國證券等金融機構的競爭力，可以預料我國現行的立法將面臨調整。事實(shí)上，我國實(shí)踐中已有混業(yè)經(jīng)營(yíng)的`跡象。例如，中信公司全資擁有中信實(shí)業(yè)銀行、招商局集團是招商銀行的主要股東、光大集團是中國光大銀行的控股股東，上述三家控股公司都有從事投資銀行業(yè)務(wù)的下屬機構。另外，中國建設銀行、中國工商銀行、中國銀行之類(lèi)的國有商業(yè)銀行也已擁有從事投資銀行業(yè)務(wù)的機構。中國建設銀行擁有與摩根斯坦利等合資的投資銀行——中國國際金融公司，中國工商銀行擁有與東亞銀行合資的投資銀行一工商東亞，中國銀行擁有投資銀行——中銀國際，目前工商東亞和中銀國際只從事境外業(yè)務(wù)，中國國際金融公司已被批準經(jīng)營(yíng)境內業(yè)務(wù)，另兩家投資銀行從事境內業(yè)務(wù)也是指日可待。而且，目前保險基金被允許有限制地進(jìn)入證券市場(chǎng)，證券經(jīng)營(yíng)機構有限制地進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。從當前的立法角度而言，美國采取的金融控股公司模式應該是我國近期試點(diǎn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)可以借鑒的模式。該模式是一家母公司控股銀行、證券等金融機構，銀行與其它金融機構的關(guān)系是兄弟關(guān)系，它們同屬于同一個(gè)母公司。這種兄弟關(guān)系的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，能通過(guò)業(yè)務(wù)的協(xié)同，來(lái)實(shí)現銀行與其它金融機構利益共享，但不能直接從其它金融機構中取得利潤，只能通過(guò)業(yè)務(wù)關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易來(lái)實(shí)現。這種模式不違背現行我國的立法，可以在現行法律框架內先行運作。因為嚴格講，現行立法只從業(yè)務(wù)和機構兩方面規定銀行證券分業(yè)，即銀行業(yè)務(wù)上不得從事信托和股票，機構上不得投資非銀行金融機構和企業(yè)，即商業(yè)銀行不能通過(guò)投資或控股方式成立非銀行金融機構和企業(yè)，但并沒(méi)有禁止銀行與證券機構為同一公司控股或持有。在取得經(jīng)驗后，我國可以進(jìn)一步考慮混業(yè)經(jīng)營(yíng)的其他模式選擇。
(二)我國是否應該實(shí)行一元化監管
隨著(zhù)我國混業(yè)經(jīng)營(yíng)的推廣，監管機構必須做出回應，做出適當的變革，以有效管理業(yè)務(wù)多元化的金融集團，使之安全、健康、穩健的經(jīng)營(yíng)，進(jìn)而保證金融體系的安全與發(fā)展。
當前中國人民銀行、中國證券監督管理委員會(huì )和中國保險監督管理委員會(huì )已經(jīng)建立監管聯(lián)席會(huì )議制度，以充分發(fā)揮金融監管部門(mén)職能作用，交流監管信息，增強監管合力，提高監管效率，及時(shí)解決分業(yè)監管中的政策協(xié)調問(wèn)題。監管聯(lián)席會(huì )議的主要職責是：研究銀行、證券和保險監管中的有關(guān)重大問(wèn)題；協(xié)調銀行、證券、保險業(yè)務(wù)創(chuàng )新及其監管問(wèn)題；協(xié)調銀行、證券、保險對外開(kāi)放及監管政策；交流有關(guān)監管信息等。聯(lián)席會(huì )議可根據某一監管方的提議不定期召開(kāi)，三方聯(lián)席會(huì )議成員輪流擔任會(huì )議召集人。三方監管部門(mén)將按照會(huì )議議定的事項，協(xié)調有關(guān)監管政策。應該講，這是我國暫時(shí)不作立法修改，保留現行多元監管體制的情況下不失為可行的辦法。今后，隨著(zhù)我國混業(yè)體制的建立發(fā)展，可以考慮借鑒當前國外一元化監管模式。
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